每经记者|赵景致每经编辑|黄胜
截至3月31日，A股42家上市银行中已有22家交出了2025年“成绩单”，其中国有六大行已经悉数亮相。
从年报来看，上市银行资产质量呈现稳中向好态势，大多数银行不良贷款率与去年相比基本持平或好转，4家银行出现小幅度上升，呈现整体向好的格局。
但在结构变化方面，记者注意到部分上市银行对公贷款中房地产业不良率有所抬升。此外，银行整体零售贷款不良率仍有所提高，且多家银行个人房贷不良率有所提升。
资产质量是商业银行的“生命线”，优质的资产质量意味着银行的资产能够按时收回本息，具有较强的抗风险能力，进而保障银行的稳健运营和可持续发展。
从已披露的年报来看，22家上市银行的资产质量整体呈现优化态势，与国家金融监督管理总局公布的整体数据形成呼应——2025年各类型银行不良率均有改善，其中农商行改善最为显著，四季度不良率较一季度下降0.14个百分点至2.72%。
作为银行业的压舱石，国有六大行表现尤为亮眼。除邮储银行外，工行、农行、中行、建行、交行5家银行的整体不良贷款率均实现同比下降，降幅集中在0.02个百分点至0.03个百分点。具体来看，工行、建行不良率均为1.31%，交行1.28%、农行1.27%，中行1.23%，均保持在较低水平。
股份行目前披露年报的有招商银行、平安银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、光大银行、浙商银行、民生银行和华夏银行九家，其中民生银行、兴业银行、光大银行不良贷款率分别微升0.02个百分点、0.01个百分点和0.02个百分点至1.49%、1.08%和1.27%，其余六家银行不良率均较上年末有所下降。
区域性银行中，目前有7家银行披露了不良率，分别是郑州银行、重庆银行、渝农商行、瑞丰银行、青岛银行、张家港行和无锡银行，其中瑞丰银行不良率微升0.02个百分点至0.99%，其余各家银行不良率均与上年持平或下降。
据广发证券分析师倪军分析，目前公布年报的22家上市银行去年对公不良率较上年末下降0.14个百分点至1.07%，其中，广义基建、批发零售业、制造业等行业不良率降幅较大。分行业来看，2025年商业银行对公房地产贷款不良率依旧偏高，其次为批发零售业、建筑业、制造业。此外，化债背景下，基建领域贷款质量普遍较为优秀，且不良率继续走低。
对公房地产贷款方面，不同银行在对公房地产贷款领域的表现差异较大，呈现“两极分化”态势。
以郑州银行为例，该行2024年房地产业不良贷款率为9.55%，2025年不良率为5.11%，下降幅度达4.44个百分点。此外，该行房地产业不良金额也由2024年的21.23亿元下降至2025年的9.41亿元，降幅超过50%。民生银行房地产业不良贷款总额也由166.9亿元大幅下降至117.4亿元，带动房地产业不良贷款率由5.01%下降至3.61%。
但也有部分银行面临房地产业不良率抬头的压力。例如，重庆银行、工商银行2024年曾实现房地产业不良率下降，分别降至5.63%和4.99%，但2025年却分别上升2.12个百分点、0.4个百分点，升至7.75%和5.39%。
在个人住房贷款方面，根据Wind数据，目前已披露相关信息的多家银行不良率有所上升，仅民生银行不良贷款率下降，兴业银行与上年持平。
其中郑州银行由1.04%上升至1.28%，工商银行由0.73%上升至1.06%，交通银行由0.58%上升至1.01%，农业银行由0.73%上升至0.92%，建设银行由0.63%上升至0.89%，邮储银行由0.64%上升至0.69%，招商银行由0.48%上升至0.51%。
记者注意到，工商银行副行长王景武在今年业绩会上表示，该行个人贷款资产质量长期保持优良，近两年受经济转型、房地产市场调整、阶段性供需失衡等因素影响，不良率短期有所上行，与行业整体趋势一致。
相较于对公贷款，零售贷款领域的压力更为普遍——多家银行零售贷款不良率持续上升，其中个人住房贷款成为主要承压点之一。
据Wind数据显示，已披露相关信息的银行中，仅民生银行个人房贷不良率下降，兴业银行与上年持平，其余均出现不同程度上升。
具体来看，郑州银行个人房贷不良率从1.04%升至1.28%，工商银行从0.73%升至1.06%，交通银行从0.58%升至1.01%，农行、建行、邮储银行、招商银行也均有小幅上升。其中，工行副行长王景武在业绩会上解释，该行个人贷款资产质量长期优良，近两年受经济转型、房地产市场调整等因素影响，不良率短期上行，与行业整体趋势一致。
除了个人房贷，整个零售贷款板块的风险都在上升。倪军指出，2025年零售不良率较年初上升0.24个百分点至1.71%，其中信用卡、消费贷和按揭贷款不良率分别上升0.12个百分点、0.10个百分点和0.07个百分点，不同业务线均面临一定风险压力。
作为零售银行的代表，招商银行的表现颇具代表性：其小微贷款不良率从0.79%大幅升至1.22%，个人房贷不良率由0.48%小幅升至0.51%，仅消费贷款不良率略有下降。该行首席风险官徐明杰坦言，今年零售信贷全市场的风险还是处在上升期，信用卡资产质量也存在一定压力，招行也会采取积极的措施控制零售信贷的风险，保证零售信贷质量基本可控。
在长时间通过各种手法打压中资手机企业后，印度政府终于在近日开出了最终解决方案，也让印度政府的真实意图显现了出来。
据印度媒体透露，印度电子和信息技术部近日召集小米、OPPO、Realme和vivo等中资智能手机制造商开会。会议上，印度政府对这些企业提出一系列要求：例如，企业开放印度资本入股；核心高管必须由印度籍人士担任；由印度企业制造和组装手机；培养印度经销商扩大出口。
盈科律师事务所印度投资服务中心联合创始人沙俊向第一财经记者表示，从企业角度来说，这些新要求让企业的成本结构甚至治理结构发生明显变化，超出了企业原先的预期，压力会很大。
印度政府开出的这些条件，要求这些中资企业加快印度化，并最终成为印资企业。同时印度的胃口并不止于国内市场，还希望中资企业帮助印度提升在全球产业链和供应链的地位。
科技与战略风云学会副会长陈经告诉第一财经记者，印度希望将中国手机行业的成功，完整地复制到印度，对此有完整和周密的计划，在成体系的打法下已经取得了部分的成果。
他进一步表示，对于印度政府系统化的打压，个别企业是无力应对的，最坏的局面是被各个击破。所以中资企业有必要联合起来，在国家的扶持下进行整体谈判，提高应对级别。
小米等在印度耕耘多年
值得注意的是，就在会议前后的6月9日，印度中央执法局向小米科技印度分公司和3家银行发出通知，指控小米违反《外汇管理法》（FEMA），非法向外国实体转移资金。这一机构为此在去年已冻结了小米555.1亿卢比（约合48.34亿元人民币）资金，通知意味着这笔资金可能会被统统罚没。
在印度政府开出解决方案这一时间点，同时发出上述通知，在外界看来颇有敲山震虎的意味。
555.1亿卢比对小米来说可不是一笔小数目。根据印度当地媒体的计算，小米印度分公司在印度9年的累计利润为94.6亿卢比，如果仅从利润收益的角度来看，小米在印度几乎是白干一场。
另根据小米集团今年3月发布2022年全年业绩公告，经调整净利润人民币85亿元，555.1亿卢比也占到集团全年利润的一半以上。
因税务问题而遭到罚没是中资手机企业在印度遭遇到的普遍问题。除了头部的品牌企业外，一家在印度的中资手机配件企业此前也向第一财经记者表示，由于上下游的中资企业被查，他们也受到了税务调查，疲于应对。
印度如今作为世界人口第一大国，其市场的潜力对于任何一家跨国企业来说都具有相当的诱惑力。中资手机企业在2014年前后陆续进入印度市场，除了人口基数的优势外，另一大吸引力在于莫迪在当年走马上任，提出了印度制造的口号，希望大力发展印度的制造业。
此后，以小米为代表的中国手机品牌纷纷在印度亮相，并凭借高性价比逐渐成长为当地家喻户晓的品牌。根据印度2022年的市场调查数据，在印度每三部智能手机中至少有两部是中国品牌，中国手机在印度市场占据绝对优势。
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