【央视新闻客户端】 1 、市场回顾与分析 （1）、主要指数情况：上周A股主要指数均下跌，量能边际下降。 图1：主要指数涨跌幅 （资料来源：wind ，统计区间：2026/03/23-2026/03/27） （2） 、申万一级行业情况 图2：各申万一级行业涨跌幅 （资料来源：wind ，统计区间：2026/03/23-2026/03/27） 一 、1—2月，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元 ，同增15.2% 。春节错位产生贡献 。今年春节时间相较于2025年明显后置 ，1-2月企业运营所受扰动更小，有效开工时间的延长带动利润增速。此外在“十五五”开局之年“抢开工 ”的带动下 ，开年工业生产明显提速 ，价格端虽仍为拖累，但PPI对利润的拖累程度持续收窄 。行业看，上、中 、下游行业利润累计同比分别为34.3% 、26.4%、-11.4% ，上、中游表现明显优于下游 ，供强需弱特征仍在 。在“反内卷 ”政策与输入性因素的共同推动下，1—2月有色金属冶炼 、有色金属矿采利润实现近三位数增长。中游高科技制造业也录得正增长。但下游利润继续弱势折射出终端需求尚未完全企稳 。 图3：工业企业营收与存货双增 3．市场展望 （1）上周综述：市场上周避险情绪足 ，赚钱效应差 ，资金面层面融资水平继续下降 。 （2）短期观点： 美伊战事深化发展，全球资本市场风偏继续下降 ，原油生产与运输负面影响仍未减退 ，市场正在逐渐接受高油价长期化叙事，全球经济滞胀与衰退风险仍未解除。A股市场压力持续但资金短期集中退坡（行业ETF规模收缩 ，年金减仓避免净值损失 ，“固收+”减仓和赎回）现象有所降低，场内资金更有韧性 。短期建议适度降低风偏 ，进行仓位和持仓结构控制适应地缘冲突下高波动低风偏市场 ，后续进一步下跌和上涨均缺乏强催化，市场预计区间震荡为主，保持关注宏观叙事的拓展与各行业产业催化 ，有催化的细分行业与个股仍会有结构性机会 ，但赚钱效应难广泛扩散且难形成长时间行情 。 中期看，在伊朗战事和HALO交易平息后 ，市场会寻找新的可以线性外推的叙事 ，从中美经济基本面角度，双方都有一定货币 、财政腾挪空间 ，短期基本面层面冲击可控 ，更长维度看如能源供应紧张持续，地缘政治也持续恶化 ，我国的实体经济供应链优势、新能源产业优势 、出海优势可能为市场带来新的爆点。 长期维度 ，中美长期博弈深化趋势继续，随着美国政策的底线逐渐清晰与持续增加赤字 ，国际资本市场已经开始质疑美国政府的治理能力与制度信誉 。但美元信用目前仍未被实质撼动 ，美债暂时也不存在大风险 。观察美国资本市场变化与我国是否会迎来战略机遇。当前在美国经济前景不确定+美联储降息区间中，人民币对美元汇率出现提升，如有外资持续流入对我国权益市场也会形成支撑 。其二 ，在监管多重政策推动下 ，公募产品被动化 、险资和券商自营等资金长期化趋势可能进一步强化（五家A股上市大型险企持有股票1.8万亿，同增28.7% ，股票和基金配置比例均在10%以上 ，后续如下调险资持股风险因子等政策应会持续），且从居民角度来看 ，权益市场赚钱效应增加有利于居民超额存款流入股市（超额存款55万亿左右 ，目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上）中长期维度看市场仍可能迎来配置资金流入 。 （4）行业观点： 行业上，对于偏防御的红利类行业 ，短期可继续增配 ，当前进攻性方向持续受压，市场情绪进一步恶化 ，红利板块迎来资金配置。 进攻性行业方面 ，我们继续重点关注通胀与高景气方向（地缘动荡继续推升全球能源通胀甚至滞胀预期，与其高相关的化工、石油石化 、油运 、新能源与储能、有供给侧逻辑的国内顺周期等会从情绪面受益，其中国内顺周期基本面仍偏弱 ，行情长度和科技行情持续性和宏观 、行业数据变化相关 ，此类标的和高景气方向如一些电新细分方向 、部分机械如内燃机在当前交易背景下优势凸显） 。
科技（催化仍然不断，但能源危机叙事如持续将继续承压 ，边际催化与业绩更为重要 ，关注业绩支撑的CPO、催化密集国产算力和航天 、电力基建相关的电力设备 、内燃机等，仍会有交易型机会 ，有超跌机会积极布局） 。
弱美元交易（贵金属与工业金属等 ，伊朗战事打击情绪，增加波动率 ，但长期逻辑仍在）。
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2026年1月 ，一位在美国生活的华人上传了一段短视频。视频里他直接对比了两种支付方式，美国那边信用卡轻触POS机就能瞬间完成交易，而中国这边手机扫码却要多出好几个操作环节 。这番话很快在网络上传播开来 ，引发不少人跟着讨论支付体验的差异 。很多人觉得他抓住了日常消费里的痛点 ，尤其是在国外生活过的人更有共鸣。事件就这样成了当时热议的话题 。
那位华人主要讲的是实际操作上的麻烦 。他指出在美国买东西时，卡片一靠机器就搞定 ，不用额外步骤。可在中国 ，手机支付常常需要先解锁屏幕，再打开对应应用 ，调出付款码然后对准扫描 。这些环节加起来让简单消费变得绕弯子 。视频发出后 ，海外华人圈子里回应特别多，大家分享自己在不同国家遇到的支付习惯。国内网友也加入进来 ，有人同意操作确实多了点 ，有人则从其他角度解释原因 。整体讨论集中在效率对比上，没有过多偏题 。
中国移动支付发展到今天这个地步 ，其实跟早期的基础条件有很大关系。那时候信用卡普及程度不高 ，很多小商户和路边摊没有安装传统POS机的条件。二维码技术出现后，商家只需要打印一个码或者用手机接收，就能完成收款 ，硬件投入少得多 。这种方式让支付门槛降下来 ，普通人用一部手机就能参与 。相比之下，发达国家银行卡系统早就建得比较完善 ，消费者习惯了刷卡或者轻触支付 ，商家也不用改动现有设备。
在美国那边，信用卡网络覆盖广 ，人均持有量高 ，支付流程从很久以前就围绕卡片设计 。消费者从小接触这些工具，超市、出租车 、小店基本都支持一触即付 。德国慕尼黑的出租车司机也更接受现金或卡片支付 ，手机扫码不是主流选项。英国伦敦的商店里 ，无接触轻触方式效率高，顾客不用打开手机就能结账 。这些地方的支付生态已经成熟多年 ，改变的动力自然小一些 。
日本的情况类似 ，便利店和餐厅多用现金 、信用卡或者本地交通卡。东京这样的城市里，不少精品店还是大量接受现金支付 。当地人觉得现有方式已经够用，手机支付没有特别的必要性 。澳大利亚悉尼的小店店主也提到 ，POS系统维护起来成本合理 ，顾客用卡习惯稳定，没有足够理由切换到手机扫码。发达国家这些共同点在于 ，银行体系运行时间长 ，基础设施配套到位，支付方式的路径依赖很强 。
技术路线上的分岔也影响了结果 。中国早期探索过近场通信技术 ，但当时智能手机支持率低 ，硬件改造成本高。二维码方案则利用手机自带的摄像头，几乎不涉及额外设备 ，适合当时的市场环境。发达国家却早就靠近场感应和卡片网络发展起来 ，POS终端分布广泛 。商户如果现有系统运转顺畅，就缺乏动力去尝试新东西 。监管方面 ，美国支付平台比较分散 ，欧洲隐私规则严格，这些因素让手机扫码推广起来没那么顺。
那位华人视频出来后，支付宝很快加强了碰一下支付的推广 。这种方式用户解锁手机后靠近商家设备就能完成交易 ，减少了展示二维码的步骤 。它针对支付、点餐 、开门等场景开发了多种应用 ，联合行业推出不少解决方案。到2026年初，这项业务已经扩展到很多城市 ，用户数量增长迅速 。数字人民币试点也在稳步推进 ，支持离线交易，能应对网络不稳的情况 ，为支付安全多了一层保障 。
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